45号无缝钢管价格上涨驱动力来源于春季需求的启动

环保限产季中后期原料价格表现明显偏强，主要驱动因素是在当前45号无缝钢管钢厂利润下钢厂产量恢复预期增强。春节后45号无缝钢管钢厂铁矿石库存下降较快，45号无缝钢管钢厂补库将对铁矿石价格产生重要支撑；焦炭厂内库存虽然偏高，但存在一定的结构性矛盾，高品质的一级焦、准一级焦供应相对偏紧，焦炭现货价格仍然存在上涨空间。焦煤供给在进口焦煤的严格监管下保持相对稳定，45号无缝钢管现货价格易涨难跌。在需求尚未证伪的基础下，45号无缝钢管利润和成本将形成正反馈，成本端将对钢价形成支撑。笔者认为45号无缝钢管钢价短期处于“上有压力下有支撑”的位置，但在“金三银四”的传统旺季背景下不宜过度悲观，未来价格上涨的驱动力主要来源于春季下游终端需求的启动。尽管目前钢材成交情况不太乐观，但在限产常态化的环境下出现阶段性的供需错配是大概率事件。因此，笔者建议在45号无缝钢管钢贸商高库存状态下对45号无缝钢管钢价保持谨慎，45号无缝钢管不追涨杀跌，密切关注库存消耗情况和下游终端采购节奏变化。